“ 关系” 对民营上市公司代理成本与代理效率的影响
摘 要:以2007～2009年A股民营上市公司为样本,按所有者与经营者来源关系统计了民营上市公司的关系治理模式,并实证分析了“关系”对代理成本和代理效率的影响。结果发现随着实际控制人与总经理的关系亲密度递减,代理成本和代理效率都递增。亲人总经理能有效降低代理成本,外人总经理的代理效率最高,而统计发现熟人总经理的聘用比例最高。实证研究还表明,民营上市企业的公司治理机制没有能够改变“关系”的治理作用,在股权较集中的情况下,随着公司规模的扩大,聘用外部职业经理人是最优的选择。关键词：关系、代理成本、代理效率、公司治理
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